O Desafio Profissional

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Passo 2:

Com a possível meta atingida (cálculos feito no passo 1), você receberá um novo desafio. O lançamento de um produto novo deverá ser lançado no mercado cujo investimento inicial é de R$500.000,00, e sua área financeira provisionou uma lucratividade para os próximos quatro anos, conforme tabela abaixo:

Você deverá informar à diretoria qual a taxa média de retorno (TMR):

Investimento Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

500.000,00 50.000,00 80.000,00 130.000,00 120.000,00

10,0% 16,0% 26,0% 24,0%

De acordo com a taxa média de investimento calculada anualmente, a TMR maior apresentada foi de 26% a.a (no terceiro ano), esse investimento foi abortado, pois, a empresa situada na Espanha somente aceitará esse investimento caso obtenha-se uma taxa superior a casa dos 38% a.a.

Passo 3:

Foi determinada também a escolha de um novo site no Brasil para a implantação de uma fábrica que produzirá o novo produto.

Para que não ocorra turbulência no orçamento de capital e também antecipar e visualizar a relação risco e retorno, foram designadas duas indicações para você: a cidade de Maringá e a cidade de Belo Horizonte:

O cenário da economia brasileira encontra-se com a Taxa Selic em 19% e o retorno esperado do Bovespa é de 22%.

• Para abrir o site em Maringá, o local não é bem conhecido e o beta estimado do projeto é de 3,0;

• para abrir o site em Belo Horizonte, o local é próximo de rodovias e aeroporto, e o beta estimado para este projeto é de 1,0.

Você deverá analisar qual localidade pode ter o maior risco, exigindo, assim, maior retorno.

O beta é medida quantitativa da volatilidade de um investimento em relação ao mercado como um todo, ou seja, mede o risco sistemático.

Apesar de a abertura do site em Maringa estar em local não muito conhecido, este projeto apresenta um Beta 3,0, isso faz crer que é a melhor opção, pois quanto maior for o Beta maior será seu retorno. O Projeto tem um risco sistemático maior do que o risco de mercado. Variação de 1% no retorno do mercado se traduzirá em um movimento superior a 1%.

Passo 4:

Paralelamente aos investimentos, a área de marketing deseja entrar no mercado com um produto tipo exportação que está chegando da matriz (Espanha). São dois projetos para sua avaliação, portanto você deverá dar o parecer de qual o melhor projeto, ou seja, qual o projeto de menor risco. Os projetos seguem conforme abaixo, para avaliação financeira:

PROJETO A Ret Proj (K) Probabilidade (P) Ret Provável

Pessimista 200 0,20 40

Mais Provável 666 0,60 399,6

Otimista 1000 0,20 200

Total 1,0 639,6

PROJETO B Ret Proj (K) Probabilidade (P) Ret Provável

Pessimista 160 0,25 40

Mais Provável 600 0,50 300

Otimista 1200 0,25 300

Total 1,0 640

Retorno Provável Projeto A: (200 x 0,20) + (666 x 0,60) + (1.000 x 0,20) = 639,6

Retorno Provável Projeto B: (160 x 0,25) + (600 x 0,50) + (1200 x 0,25) = 640

Os dois projetos de investimento apresentam quase o mesmo retorno esperado de 639,9 e 640, podendo ser considerado como indiferentes.

Analisar o desvio padrão, a variância e dar o parecer sobre o melhor projeto.

Desvio Padrão Projeto A: σ = √0,20(200 – 639,6)2 + 0,60(666 – 639,6)2 + 0,20(1000 – 639,6)2 = √38.649,63 + 418,18 + 25.977,63 = √65.045,44 = 255,04

Desvio Padrão Projeto B: σ = √0,25(160 – 640)2 + 0,50(600 – 640)2 + 0,25(1200 – 640)2 = √57.600 + 800 +78.400 = √136.800 = 369,86

Como o Projeto B apresenta maior grau de risco e os projetos têm quase o mesmo retorno o projeto A é preferível ao projeto B.

Quanto maior for o retorno de um projeto maior é o seu risco. E, ao contrário, projetos com menor risco (mais conservador) está associado ao menor retorno. Além disso, quanto mais tempo os recursos estiverem sob risco, maior tende a ser o retorno exigido.

Coeficiente da variância (CV) = Desvio Padrão

Retorno esperado

CV Projeto A = 255,04 = 0,398

639,6

CV Projeto B = 369,86 = 0,577

640

O coeficiente de variação é uma medida que representa o grau de dispersão relativa dos retornos esperados. Uma vez que se têm projetos que possuem retorno esperados quase iguais, a magnitude do coeficiente de variação entre eles permite a comparação entre os respectivos riscos. Quanto maior o coeficiente de variação, maior o risco.

No caso dos projetos citados, o mais viável é o Projeto A, pois o coeficiente de variância é menor em relação ao projeto B.

Passo 5:

A subsidiária recebeu uma verba monetária da sua matriz e a sua área financeira elaborou quatro projetos que deverão ser analisados por você. O valor recebido para investimento foi de R$2.000.000,00, e o projeto escolhido será o de melhor retorno – analisando a TIR (taxa interna de retorno) e também o payback. Abaixo, seguem os devidos projetos:

ANO Projeto

Verão Projeto Inverno Projeto

Outono Projeto Primavera

0 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000

1 200.000 0 280.000 150.000

2 1.350.000 0 300.000 580.000

3 150.000 450.000 450.000 750.000

4 80.000 1.050.000 600.000 750.000

5 130.000 1.950.000 1.875.000 1.385.000