Desafio Profissional

...

Conceito de Fluxo de Caixa:

As principais técnicas de análise de investimento se baseiam no conceito de fluxo de caixa, o qual há diferenças em relação ao conceito de lucro, que é um conceito contábil.

A primeira diferença é que o fluxo de caixa da análise de investimentos deverá ser um fluxo de caixa projetado, ou seja, uma estimativa de ganhos ou perdas futuras, uma vez que o projeto de investimento ainda não foi implantado, sendo apenas uma possibilidade futura. A análise de investimento se resume a verificar se esse fluxo de caixa do projeto tem viabilidade econômico-financeira de realização, definindo, assim, se o investimento é viável ou não. O lucro contábil, por sua vez, não atende a esse critério, visto que, por definição, só se contabilizam valores já ocorridos. O fluxo de caixa projetado trata do futuro, ao passo que o lucro contábil trata do passado.

A segunda diferença é sobre como se consideram os valores no tempo. Existem dois conceitos diferentes quanto à data a ser considerada de determinado valor:

- Competência (econômico): é utilizado nas demonstrações financeiras (Balanço patrimonial e DRE) e adotado pela contabilidade (Controladoria). Esse conceito implica considerar os valores por apropriação, ou seja, a referência é quando há a ocorrência do fato gerador do valor, a que período de tempo ele compete.

- Caixa (financeiro): é utilizado para o gerenciamento das operações diárias da empresa e no fluxo de caixa. Esse conceito é adotado pela tesouraria da empresa e implica considerar os valores por data de pagamento ou recebimento (entrada e saída de caixa), independentemente de quando foram gerados.

O fluxo de caixa, como o próprio nome insinua, utiliza sempre o princípio de caixa considerando os valores apenas quando pagos ou recebidos. Tal premissa é utilizada de forma a permitir uma justa comparação com outras opções de investimentos, tais como ações, renda fixa, outros projetos etc.

O fluxo de caixa pode ser resumido, assim, em entradas e saídas de caixa, em determinadas datas no tempo. A fim de facilitar sua representação e entendimento, convencionou-se representá-lo da seguinte forma:

- Fluxo de caixa positivo: seta para cima;

- Fluxo de caixa negativo: seta para baixo;

- O tempo é representado por uma reta com as indicações das datas (dias, meses, anos) que representam cada fluxo.[pic 3]

Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Prazo de Retorno (payback)

Taxa Mínima de Atratividades definida pelos investidores

TMA

15%

VPL =

23.791,91

TIR =

16%

Payback =

4

2

Ano

Fluxo de Caixa (R$)

Acumulado

0

-R$ 700.000,00

-700.000,00

1

R$ 106.000,00

-594.000,00

2

R$ 130.750,00

-463.250,00

3

R$ 178.000,00

-285.250,00

4

R$ 241.000,00

-44.250,00

5

R$ 300.000,00

255.750,00

PASS0 02- Projeção do Fluxo de Caixa para os 4 Primeiros Meses

A montagem do fluxo de caixa do investimento com depreciação e IR A montagem do fluxo de caixa projetado de um investimento, apesar de considerar o princípio de caixa muitas vezes utiliza-se de alguns conceitos contábeis, tais como receitas, custos e lucro, a fim de auxiliar a sua estruturação. Uma das técnicas mais utilizadas para a montagem do fluxo de caixa é o cálculo do lucro líquido projetado do investimento para os próximos e sua conversão em fluxo de caixa. A utilização, a princípio, de conceitos contábeis é útil na medida em que a empresa já está estruturada no seu setor de contabilidade para gerar essas estimativas.

Assim, aproveita-se a estrutura do setor contábil para gerar projeções de valores contábeis e, então, transformam-se esses valores em fluxo de caixa. Então a Projeção do Fluxo de caixa para os 4 meses, seguira dessa forma

FLUXO DE CAIXA

0

Mês 1

Mês 2

Mês 3

Mês 4

INTEGRALIZAÇÃO DE CAPITAL

200.000

X

X

X

X

BANCO CONTA MOVIMENTO

200.000

X

X

X

X

FORNECEDORES

X

X

9.000

9.000

9.000

CUSTO VARIÁVEIS

X

X

12.000

12.000