Exercício sobre finanças internacionais

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4) Sob o regime do Padrão Ouro que existiu entre 1879- 1914, uma onça de ouro custava $ 20.67 dólares americanos e 4.2474 libras esterlinas. Qual era a taxa de câmbio dólar/libra nesse regime de taxas fixas?

Até o início da 1ª Guerra Mundial, as instituições financeiras de cada país adotavam uma taxa fixa para suas moedas em relação ao outro. As negociações comerciais eram feitas respeitando esse preço fixo, impossibilitando que alguns países alterassem sua taxa de câmbio para aumentar suas exportações e reverter déficits comerciais e assim garantindo a estabilidade da economia.

5) Diga quais são e descreva as características dos diferentes regimes cambiais, indo dos mais flexíveis para os mais rígidos.

Temos três taxas, começando pela taxa de câmbio flutuante que é a taxa vigente na maioria dos países do mundo (principalmente na versão dirty floating). Mesmo os países que utilizam o Euro possuem uma taxa de câmbio flutuante em relação a todos os outros países que não utilizam o Euro. Nesse regime cambial, o banco central estipula apenas a política monetária, controlando a taxa básica de juros e a base monetária. O banco central não possui nenhuma política cambial explícita, a taxa de câmbio varia diariamente de acordo com a oferta de moeda estrangeira, da demanda de estrangeiros pela moeda nacional e, principalmente, da percepção dos investidores estrangeiros e dos especuladores quanto à situação econômica e política do país; outro regime cambial é a taxa de câmbio fixa, que obviamente, tem de ser estritamente imutável ao longo do tempo. Porém não devemos confundir com a taxa de câmbio atrelada, que foi a que vigorou no Brasil durante os anos de 1995-1998, a taxa de câmbio varia diariamente, só que dentro de bandas rigorosamente determinadas pelo BACEN. Um arranjo de câmbio fixo só pode funcionar bem por meio de um Currency Board; e por último temos a taxa de câmbio atrelada que é aquela que tenta ser fixa e flutuante simultaneamente. Na prática, uma taxa de câmbio atrelada ocorre quando o Banco Central faz intervenções diárias no mercado cambial para manter a moeda nacional flutuando dentro de bandas arbitrariamente determinadas pelo próprio banco central.

6) A mobilidade de fluxos de capital tem levado nações menos desenvolvidas a escolherem entre um câmbio flexível e o chamado Currency Board, ou até dolarização. Descreva como cada um dos regimes funcionaria e identifique pelo menos duas consequências de cada regime cambial.

Câmbios flexíveis representam um regime cambial em que, ao contrário do que acontece num regime de câmbios fixos, as taxas de câmbio são determinadas diretamente no mercado cambial, através do confronto entre a procura e a oferta de moeda estrangeira, sem intervenção das autoridades monetárias. Em resumo, no regime de câmbios flexíveis as flutuações cambiais variam dentro de certos limites na medida em que as autoridades monetárias intervêm comprando e vendendo moeda estrangeira de forma a evitar fortes variações nas taxas de câmbio. Com isso temos a vantagem do próprio mercado regular as taxas de câmbio, não ocasionando distorções cambiais na economia. Por outro lado, a valorização excessiva de moedas estrangeiras pode ocasionar inflação, enquanto a desvalorização destas moedas pode ocasionar diminuição das exportações; O Currency board compreende o método de administração monetária em que o país só pode emitir moeda quando possui reservas em igual valor de moeda estrangeira, é um sistema que parte do pressuposto da conversibilidade, ou seja, da possibilidade de trocar moeda nacional por dólar ou por outra moeda forte.

7) Ranbaxy, uma empresa farmacêutica sediada na Índia, sempre tem problemas com o preço de seu produto de redução de colesterol no Brasil, um de seus mercados em rápido crescimento. Todos os seus produtos são fabricados na Índia, com custos e preço inicialmente determinado em rupias indianas (Rps), mas convertido em reais brasileiros (R$) para distribuição e venda no Brasil. Em 2004, um volume unitário custava Rps12.500, com um preço em reais brasileiros de R$ 825. Mas, em 2005, o real sofreu apreciação em valor em relação rupia, chegando a uma media de Rps 17,5/R$. A fim de preservar o preço em reais e a margem de lucro do produto em rupias, qual deve ser o novo preço em rupias?

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8) Explique o que é balança comercial e porque ela é tão comentada na imprensa em geral?

O resultado da balança comercial é obtido pela diferença entre os valores de bens exportados e importados em dado período, quando as exportações são maiores que as importações se regista um superávit na balança, e no caso contrário regista-se um déficit. De modo geral, sempre que a balança comercial apresenta um superávit recorde, significa que o cidadão foi privado de uma maior oferta de bens, tanto aqueles produzidos nacionalmente e que foram exportados, quanto aqueles produzidos no estrangeiro e que não puderam ser importados por restrições governamentais. A explicação é, como o setor exportador possui um lobby bem organizado e como o governo precisa de dólares para compor suas reservas internacionais e para intervir no mercado de câmbio, basta imaginar que ambos (governo e exportadores) trabalharão em profunda ligação. Por outro lado, os importadores são difusos e não possuem um lobby organizado. Adicionalmente, importação significa saída de dólares. E saída de dólares significa governo perdendo capacidade de fazer política cambial para ajudar o setor exportador. Logo, importar vai contra interesses tanto do governo quanto do setor exportador.

9) Explique o que é conta de capital e conta financeira do balanço de pagamentos. Qual a diferença entre elas?

A conta de capital são as transferências unilaterais de ativos fixos não financeiros, como transações de fundos, empréstimos e transferências e registra principalmente transferência de patrimônio entre países. Já a conta financeira registra operações que envolvem ativos financeiros, como quando ocorre investimento direto, investimento em carteira, derivativos e outros investimentos, através dos instrumentos financeiros entre os setores os setores institucionais e entre a economia nacional e o resto do mundo. A diferença principal entre essas contas está no tipo de ativo operacionalizado ou transferido, a conta de capital geralmente fica positiva quando há transferências de patrimônio (ativo fixo não financeiro) por migrantes entre países e a financeira, fica positiva quando acontecem investimentos