OS IMPACTOS NOS ATIVOS DO BANCO DO BRASIL CAUSADOS PELAS VARIAÇÕES DO DESEMPENHO DA BOLSA DE VALORES UTILIZANDO O MODELO CAPM

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Hal Varian, ao tratar de risco, considerando as opções de alguém ter mais aversão ou ser propenso ao risco, usa do entendimento da função utilidade, que é basicamente uma modelagem que explica por meio de gráficos (de função) a satisfação que alguém aufere de cada bem em análise. Os níveis de satisfação são explicados por meios de curvas de indiferença – a qual a explicação não cabe a este trabalho. O autor diz que um consumidor “é avesso ao risco, uma vez que ele prefere ter o valor esperado de sua riqueza do que apostar” (VARIAN, 2006, p. 239) e se acontecer o contrário, ele é propenso ao risco.

Varian (2006) acredita que a quantidade de risco de um ativo depende, em grande parte, de sua correlação com outros ativos e que a quantidade de risco de um ativo em relação ao mercado é chamada de beta do ativo. Isto é, depende de uma média do mercado.

O modelo de Sharpe, CAPM, segue a equação:

= + ( - ),[pic 1][pic 2][pic 3][pic 4][pic 5]

Onde representa o retorno esperado de um ativo; é a taxa de juros livre de risco; é o coeficiente que representa a sensibilidade dos retornos com relação ao mercado; representa o retorno esperado do mercado e; ( – ) é a diferença entre a taxa de retorno esperado e a taxa livre de riscos, isto é, o “prêmio de risco”.[pic 6][pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11]

Por convenção, o CAPM, determina que o beta avaliado pode ser menor que 1, maior que 1, igual a 1 ou igual a 0, e quando ele for menor que 1, significa então que o ativo gera retorno abaixo do mercado, visto que é menos arriscado, o ativo é então classificado como defensivo. Tendo beta maior que 1, o risco é alto, o retorno será acima do mercado, este risco é agressivo. E se beta é igual a 1 ou a 0, tem-se riscos médio e nenhum risco, respectivamente, classificando então os ativos como de mercado e livre de risco.

Baseado nisto, este trabalho se utiliza do arcabouço teórico do Modelo CAPM para analisar o comportamento das ações do Banco do Brasil frente ao desempenho do índice IBOVESPA, que é o mais importante indicador do desempenho médio das cotações das ações da Bolsa de Valores.

Continua...

REFERÊNCIAS

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EXAME. Cresce o número de pessoas físicas como profissionais na Bolsa. Disponível em: https://exame.abril.com.br/seu-dinheiro/cresce-numero-de-pessoas-fisicas-como-profissionais-na-bolsa/#>. Acesso em: 28 de Novembro de 2017.

FAMA, Eugene F; FRENCH, Kenneth R. O modelo de precificação de ativos de capital: teoria e evidências. Rae Clássicos, jun. 2007

GUJARATI, D. Econometria Básica. 4ª Ed. São Paulo: AMGH Editora Ltda, 2011

MARKOWITZ, Harry; Portfolio Selection. The Journal of Finance, Vol 7, No. 1. (Mar., 1952), pp. 77-91

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VARIAN, Hal. Microeconomia Princípios básicos. 7ª Ed. Rio de Janeiro. Campus Editora, 2006.

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