POLITICIAS DE COMBATE A INFLAÇÃO

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excesso de demanda agregada em relação à capacidade produtiva, a inflação de demanda.

Durante a Grande Depressão, os EUA interviram na economia para expandir ou contrair o fluxo de crédito e monetário. A ideia básica é que, na depressão, um aumento do fluxo monetário e do crédito aumentará a demanda tanto de consumo quanto de investimento, combatendo o desemprego. Em fases prósperas, uma contração monetária e creditícia reduzirá o fluxo de demanda, diminuindo a pressão inflacionária.

A política monetária atua através do efeito que exerce na fixação do “preço” do dinheiro, por exemplo, a taxa de juros sobre os empréstimos. Se o governo pode aumentar ou diminuir a oferta de moeda enquanto a demanda pela mesma permanece constante, então a taxa de juros pode ser elevada ou ser diminuída.

Mas como deveria ser aplicada uma política monetária em uma situação de inflação?

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A oferta de moeda e de crédito pode ser restringida pelos seguintes procedimentos:

I. Aumento da taxa de depósito compulsórios para os bancos comerciais, exigida pela Reserva Federal;

II. Aumento da taxa de juros imposta pela Reserva Federal aos bancos e;

III. Pela venda de títulos do governo pela Reserva Federal.

Na primeira, a Reserva Federal aumenta a taxa de depósito compulsório dos bancos fazendo com que eles fiquem sem fundos para empréstimos, causando uma grande diminuição no número de pedidos de empréstimos. Essa diminuição pode significar menos dinheiro disponível para o consumidor e investidor, reduzindo assim a pressão inflacionária.

A segunda medida faz com que a Reserva Federal eleve as taxas de juros que os bancos comerciais têm quem pagar se quiserem empréstimos junto aos bancos da Reserva Federal. Os bancos terão que aumentar a taxa de juros que cobram pelo dinheiro emprestado aos clientes ou então diminuir o montante destinado a empréstimos. De qualquer modo, menos dinheiro para gastos de consumo e investimentos, diminuindo a inflação.

E a última, a Reserva Federal pode vender mais títulos do governo para bancos ou pessoas físicas de alto poder aquisitivo. O dinheiro para a compra dos títulos origina-se de reservas bancárias ou de depósitos bancários individuais. Em ambos os casos a capacidade dos bancos de fazer empréstimos fica reduzida em proporção crescente de acordo com o efeito multiplicador do dinheiro. É outra forma de reduzir a inflação.

Portanto é preciso notar que os instrumentos de política monetária são ineficazes quando a inflação é causada pela fixação monopolística dos preços em setores específicos. As políticas monetárias anti-inflacionárias podem até diminuir a atividade econômica agregada e aumentar o desemprego.

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