Dinheiro Cruzeiro

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Vamos agora desenvolver alguns raciocínios:

# O DEMAB verifica que a Selic está caindo e quer fazê-la subir a 10%. Ele vai vender títulos públicos. Com isso, o suprimento de moeda no mercado diminui (para comprar os títulos do BC, o mercado lhe entrega moeda que será esterilizada). Se a oferta de alguma coisa (no caso, suprimento de dinheiro) diminui, seu preço tende a subir, certo? Como a Selic é o ‘preço do $’, ficando mais escasso o dinheiro, esse ‘preço’ (juros) sobe.

Mas esperem aí: como o BC estimula o mercado a comprar os seus títulos (ninguém é obrigado a fazê-lo)? Oferecendo-os por um preço mais baixo (R$ 50, por exemplo). Pronto: preço de títulos mais baixo significa taxa de juros mais alta*.

# O DEMAB verifica que a Selic está subindo e quer fazê-la cair a 10%. Ele vai comprar títulos públicos. Com isso, o suprimento de moeda no mercado aumenta (em troca dos títulos, o BC dará dinheiro aos vendedores e esse dinheiro entrará no mercado). Como é mesmo que o BC estimula o mercado a vender-lhe títulos? Mostrando disposição de pagar preço alto (sabe aquele papel de R$ 100? Parece que o BC está disposto a pagar R$ 99,00 por ele, um ano antes do vencimento!). Se o preço do título está alto (R$ 99), os juros são baixos (apenas 1%).

↔ Se o BC retira liquidez ($) do mercado, o suprimento de dinheiro disponível para empréstimos irá cair e, como consequência, os juros subirão (não só a Selic, mas os juros em geral – afinal, os bancos terão menos $ para emprestar e cobrarão mais para emprestar o ‘pouco’ que têm...

A batalha (o nome é bem próprio) do DEMAB é constante (‘minuto a minuto’): embora ele não controle diretamente a Selic (não tem como dar canetada: é mercado, é oferta e demanda), ele consegue manipulá-la por via reflexa. Se entra como comprador de títulos, tem que estimular o mercado a vender-lhe os papéis, pagando mais por eles. Maior o preço dos títulos públicos, menor a taxa de juros...

Ao revés, se o DEMAB entra como vendedor de títulos, tem que estimular o mercado a comprar os papéis, oferecendo-os por preço mais baixo (se o BC me oferecesse aquele título de R$ 100 por R$ 50, compraria na hora e iria até levar dois...). Título com preço mais baixo significa juros mais altos...

O BC tem um mercado ‘cativo’ de títulos públicos, o que assegura liquidez: os bancos. Eles têm que respeitar o xerife do mercado (Banco Central). Como aqueles empréstimos overnight que os bancos fazem uns aos outros têm que ser lastreados em títulos públicos, está resolvido o problema do BC: sempre haverá mercado para os títulos. O prof. Taylor afirma (entrevista ao EconTalk) que poderia ser catchup (operações lastreadas em catchup?). Mas o BC não tem estoque de catchup, não produz catchup e prefere exigir o lastro em títulos públicos...

Qual a vantagem de ter ações da Petrobrás? A liquidez: chance zero de, se eu quiser vender minhas ações num determinado dia, eu não achar ninguém que as compre. Claro que o preço flutua, mas que eu encontro um comprador, encontro. E se comprar ações de uma empresa menor (small caps)? Corro o risco de dar ordem de venda hoje e ter que esperar alguns dias até que alguém apareça interessado exatamente naquele ‘papelzinho’.

Em suma, o BC jamais fica com os papéis na mão, oferecendo-os, sem encontrar nenhum interessado em comprá-los. E também não fica acenando indefinidamente à procura de quem queira vender-lhe papéis. Basta que ofereça preço suficientemente alto para comprar os títulos públicos, ou que os venda a um preço suficientemente barato, que surgirão interessados em fechar negócio. Mercado, há...

Como calcular a taxa de juros? Dividindo quanto ganharei na data de maturação pelo preço que paguei e multiplicando o resultado por 100. Suponha-se um título de R$ 100, pelo qual paguei R$ 50,00 hoje.

R$ 50 (quanto ganharei na data da maturação) divididos por R$ 50 (quanto paguei) é igual a 1. Multiplicando 1 por 100, chegamos a 100%. Esta a taxa de juros do nosso exemplo: 100%

Outro exemplo: pelo mesmo título de R$ 100 paguei hoje R$ 75. Meu ganho, na data de maturação, será de R$ 25.

R$ 25 divididos por R$ 75 é igual a 0,33. E 0,33 vezes 100 é igual a 33%

Curiosidade: você também pode adquirir títulos do Governo sem intermediários, investindo a partir de R$ 100,00. É o chamado “Tesouro Direto”. Um dos títulos negociados ali obedece exatamente à disciplina que acabamos de estudar. Eis o conceito de Letra do Tesouro Nacional (LTN): “É um título com rentabilidade definida no momento da compra,