Análise Avançadas das Demonstrações Financeiras

Analise Eternit

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Curso: Ciências Contábeis Noturno

Disciplina: CIC063 – Análise Avançadas das Demonstrações Financeiras

Aluno: Leonardo Silva de Almeida – 2014043552

Data: 06 de setembro de 2017

Exercício 2 – Caso Eternit

A Eternit é uma empresa de capital aberto, lista no Novo Mercado e possui nível máximo de governança corporativa da BMF&BOVESPA. Foram fornecidos os balanços patrimoniais e a DRE dos anos de 2013, 2014 e 2015 da empresa, bem como os índices de AH e AV, e também índices de Estrutura de Capitais, Liquidez e Lucratividade e rentabilidade.

Analisando-se as variações do ativo percebe-se um aumento dos estoques (+30%) e do imobilizado (+27%) no período entre 2013 e 2015. Essas variações significativas no ativo foram financiadas sobretudo pelo aumento dos empréstimos e financiamento de curto prazo (+59%) e, também de longo prazo (+198%). Sendo assim, nota-se que o aumento dos estoques e dos imobilizados foi feito utilizando-se capital de terceiros.

Apesar de aumentar o volume de recursos aplicados em estoques e imobilizado, o volume de vendas da empresa se manteve estável sofrendo uma variação positiva de apenas 2% no período, ou seja, os investimentos não resultaram em aumento de vendas. Mais ainda, como os investimentos foram feitos através de capital de terceiro ocorreu um aumento significativo de despesas financeiras no período (+124%). Esse aumento na despesa financeira somado a estabilidade na receita obtida com vendas derrubou o Lucro Líquido que passou de 102 milhões em 2013 para apenas 29 milhões em 2015, uma queda de 61%.

As variações descritas anteriormente se refletem em uma piora em alguns índices de estrutura de capitais apontando para o aumento da imobilização do PL que passou de 68% para 82%; no aumento da participação de capital de terceiros de 65% para 87% e no aumento do EFSAT de 25% para 34%. Por outro lado, a boa notícia é que a dívida financeira tem prazo médio maior o que é refletido na composição do endividamento que passou de 59% para 48%.

A liquidez geral e corrente no período também sofreram alterações negativas e, sobretudo o índice de cobertura de juros (ICJ) sofreu uma queda significativa, indicando um aumento importante das despesas financeiras.

Em relação a lucratividade e rentabilidade da empresa podemos verificar uma estabilidade no giro dos ativos acompanhada de uma forte queda na margem líquida. A combinação desses eventos leva a uma queda significativa do ROA que passou de 12,5 para 3,2 e do ROE que passou de 23 para 6.

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