Estudo de Caso: Demonstração de Fluxos de Caixa: três exemplos

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para pagar dívidas ou dividendos, e assim produz um fluxo negativo de caixa de financiamento.

Ao verificar os fluxos de caixa das atividades de operações de duas empresas John percebeu que as demonstrações se apresentavam muito diferentes umas das outras, nesse caso Lucille explicou que há duas maneiras de apresentar o fluxo de caixa das operações: o método indireto e o direto. No método indireto, o lucro líquido é ajustado por todas as receitas e despesas que não envolvem caixa, entre elas a depreciação, que no caso é deduzida no cálculo do lucro líquido e reintegrada ao valor, do mesmo modo devem ser acrescentados ou subtraídos os estoques não vendidos. No método direto os ajustes efetuados devem ser evidenciados de maneira separada, como em um extrato bancário.

Após a explicação na diferença das demonstrações Lucille explica a John a forma de abordagem da demonstração de fluxos de caixa. Nesse caso Lucille explica que os fluxos de caixa operacionais devem ser os primeiros a serem analisados. Assim partindo do princípio que os fluxos operacionais são maiores que zero entra-se na discussão se os mesmos são adequados aos gastos rotineiros da empresa, observando sempre a capacidade de a empresa gerar caixa pelo seu nível de experiência no mercado, ou seja, se é uma empresa iniciante, em crescimento ou madura. Nessa análise é importante considerar que o caixa da empresa deve ser necessário para manter os ativos fixos da empresa e ainda separar uma parte para a renovação dos ativos, atrelando essa reserva a valores um pouco superiores à depreciação dos ativos. Depois da análise considerar que o caixa operacional cubra os investimentos em ativos fixos e dividendos, deve-se observar há outras necessidades como fusões, aquisições, entre outras. Se houver insuficiência de caixa, verifica-se a forma de financiamento, se a empresa vem obtendo recursos com a emissão de ações, com empréstimos, venda de ativos fixos. Verifica-se ainda a continuidade na obtenção desses recursos e se a fonte utilizada pode vir a prejudicar a empresa.

Por fim, na avaliação das demonstrações de fluxos de caixa, avaliam-se diversos fatores para a obtenção de um panorama geral. Sendo raro encontrar algum exemplo de empresa com todos os fatores positivos. Nesse caso, deve-se procurar por uma avaliação equilibrada ponderando-se boas e más notícias em cada uma das demonstrações. Assim no caso de uma avaliação com base nas demonstrações de fluxo de caixa é necessário o estudo cuidadoso de todos os fatores para se chegar uma conclusão geral sobre a empresa avaliada.

Local: Biblioteca da Disciplina

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