ESTRUTURA DE CAPITAIS E ANÁLISE DE INVESTIMENTO

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comparando a taxa de 10,50% que conseguimos de terceiros fica evidenciado a viabilidade a decisão.

A algar possui em sua estrutura de capital empréstimos e financiamento de longo prazo, emissão de debêntures e reserva de lucros. Conta também com emissão de ações, porém em 2013 já não representam relevância porque nota-se que foram em quase totalidade recompradas pela empresa.

Abaixo segue a relação do capital disponível juntamente com o custo médio ponderado de capital:

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- PREMISSAS

- Expansão geográfica da companhia, visando obter ampliação no market share regional e nacional no segmento de comunicação da dados (principalmente banda larga e aluguel de rede.

- A receita foi mensurada baseada em estudo de mercados regionais na área de implantação do projeto;

- Os custos e despesas são incrementais e foram estimados com base nas experiências anteriores em projetos de mesmo escopo respeitando as particularidades da região e do mix de ofertas que serão oferecidas.

- Para fins de depreciação, foi considerado uma taxa de 20% aa (5 anos) devido as características de obsolescência dos equipamentos aplicado na planta (não há valor residual.

- Consideramos a alíquota de 34% de IRPJ/CSLL (25% de IRPJ e 9% de CSLL).

- Para fins de captação foi considerado uma taxa de 10,5% aa, abaixo do custo de capital de terceiros da companhia, pois trata-se de um financiamento com linha de crédito incentiva por banco de fomento, devido as características de universalização dos serviços de telecomunicações. Não houve carência e o prazo é de 6 anos para amortização do empréstimo.

- A taxa de reaplicação dos fluxos futuros da MTIR foi considerada em 15%.

- CONCLUSÃO

O projeto demostrou-se viável devido aos resultados serem positivos e os objetivos serem alcançados, com a consolidação da expansão da marca será possível aumentar a carteira de clientes, pois os números e a pesquisa de mercado que foi realizada na região consolidam tal informação considerando a aderência dos clientes aos produtos ofertados.

Em apresentações com o novo cenário projetado após o investimento e consolidação da empresa na região, identificamos um crescimento ao final do 6º ano da margem líquida de -1.698% para 42%, elevando os resultados financeiros de – 43.000.000,00 para 127.000.000,000 aproximadamente. A situação demonstra um equilíbrio entre o resultado econômico e financeiro da empresa, ou seja, ela gera resultado no negócio e concomitante a isso gera caixa, acumula riqueza e caminha para um bom cenário no que diz respeito a solidez Financeira.

Por fim identificamos que com o investimento de R$ 183.000.000,00 ao custo de capital de 10,5 a.a foi possível recuperar o valor investido no terceiro ano de projeto, consolidando como resultado um VPL de aproximadamente 8 Milhões com uma taxa de retorno de 35,1% e quando reaplicado as futuras sobras, o que respalda a estratégia da empresa com relação ao projeto.