Demonstração e analise de projeto

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5. RECURSOS GOVERNAMENTAIS E DE ORGANISMOS INTERNACIONAIS

6. _ REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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- DECISÕES DE INVESTIMENTOS

- INVESTIMENTO E RETORNO

A decisão de investir depende do retorno esperado. Quanto maiores os ganhos futuros que podem ser obtidos com certo investimento, mais atraentes estes serão para o investidor.

RECURSOS ➔ APLICAÇÃO ➔ LUCRO

Como avaliar os ganhos futuros de uma alternativa de investimentos:

- Uma mesma oportunidade de investimento pode ter avaliações diferentes.

- Os ganhos futuros não são absolutamente certos. Há incertezas em função do risco.

RISCOS X DECISÕES DE INVESTIR

- Decisão sem risco seria aquela em que, a partir do conhecimento das forças que atuam nos ambientes interno e externo à empresa se poderia antever com segurança o futuro.

- Quanto maior o nível de informação, menor será o nível de risco para o investidor.

- O projeto de investimento tem por objetivo elevar o nível de informação buscando minimizar os riscos para o investidor.

OPORTUNIDADE DE NEGÓCIO ➔ PROJETO ➔ DECISÃO DE INVESTIR

- RISCO: Situação em que os eventos possíveis e suas probabilidades de ocorrência são conhecidos.

- INCERTEZA: Situação em que não se sabe quais os eventos possíveis, ou não se conhecem as probabilidades de virem a ocorrer.

- HORIZONTE DE PLANEJAMENTO: Decidido o investimento sabe-se que haverá imobilizações de recursos em ativos reais de pouca ou nenhuma liquidez.

Os métodos de avaliação têm por base:

O tamanho do empreendimento;

O volume de capital investido;

O resultado operacional esperado.

O horizonte de planejamento varia muito quanto à vida estimada do empreendimento.

Exemplos: Indústrias em geral➔ 10 anos; PCH ➔ 30 anos; Ferrovias➔ 40 anos;

Quanto maior o horizonte do planejamento maior a dificuldade de se estimar receitas e custos e viabilidade de um negócio.

As empresas diferem quanto à política de investimentos. Dependem do ramo em que elas atuam, da forma de constituição, da forma de administração, das estratégias e da capacidade financeira.

A decisão quanto ao horizonte de planejamento depende da natureza dos projetos de investimentos e de características da própria empresa.

O horizonte será tanto mais curto quanto for a vida útil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a capacidade financeira do negócio.

O horizonte do planejamento pode influenciar os indicadores econômicos, principalmente a taxa mínima de atratividade - TMA.

- TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE: É a menor taxa de juros que os investidores desejam numa decisão de investir recursos próprios em um negócio.

Também pode ser vista como sendo a menor taxa de juros que tem de ser paga quanto se aplica recursos de terceiros.

Cultura Inflacionária ➔ Preferência pela liquidez.

Segundo Keynes as pessoas preferem a liquidez por três razões: Transação, Precaução e Especulação.

O Proprietário do Capital precisa ser convencido a disponibilizá-lo para um investimento. A maneira mais usada é acenar para os ganhos futuros, ou seja, promessa atrativa de pagamento futuro. Para o investidor deverá haver pagamento pela imobilização do capital ➔ JURO. Juro é, portanto a remuneração do capital em um período de tempo considerado. Para o tomador, os juros representam os custos da imobilização do capital.

Problema: Qual deve ser a taxa de juros adequada?

A taxa de juros possui dois componentes básicos: a remuneração do capital e o risco de não recebimento.

- DISCUSSÃO CLÁSSICA DA MATEMÁTICA FINANCEIRA

O valor do dinheiro no tempo – Mesmo em economias com inflação desprezível, o dinheiro muda de valor no tempo a uma taxa de juro pactuada. Assim, o dilema dinheiro hoje versus dinheiro futuro passa a ter basicamente três configurações:

- Um único valor presente versus um único valor futuro.

- Uma série uniforme de pagamentos (PGTO) versus um único valor futuro.

- Um único valor presente versus uma série uniforme de pagamentos (PGTO).

[pic 2] VF

[pic 3][pic 4] Linha do Tempo VP

Nessas configurações há quatro elementos envolvidos:

- Valor Presente (PV)

- Taxa de Juro (i)

- Períodos no tempo considerado (n)

- Valor Futuro (FV)

Conhecendo-se três desses elementos pode-se encontrar o quarto pelo cálculo matemático.

Outras situações encontradas em problemas de Matemática Financeira são combinações dessas três configurações básicas.

- ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

INVESTIMENTO é o sacrifício hoje em prol da obtenção de benefícios futuros. Em Projetos, sacrifício e benefício estão associados aos fluxos de caixa necessários e gerados pelos investimentos.

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS é, portanto, a análise da projeção de fluxos de caixa utilizando-se de MÉTODOS QUANTITATIVOS.

Em Finanças