A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

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Na alavancagem operacional, a habilidade medida é a de maximizar os efeitos das variações nas vendas sobre as variações do LAJIR, utilizando os custos operacionais fixos. Assim, o grau de alavancagem operacional é medido através da fórmula:

[pic 5]

Com os dados fornecidos pela situação problema, o grupo chegou nos seguintes resultados: cenário 1 apresentou um GAO de 1,64; cenário 2 apresentou um GAO de 1,60. Visto que houve alavancagem operacional, o grupo aponta o cenário 1 como sendo a melhor opção neste caso, tendo o maior grau.

Visto que a alavancagem total, utiliza tanto dos custos financeiros fixos, quanto dos custos operacionais fixos, para manipular a influência das vendas sobre o lucro por ação, entende-se que, o seu grau de alavancagem é representado pelo produto de GAF multiplicado por GAO. Assim, o mesmo pode ser calculado pelas seguintes fórmulas:

[pic 6] OU [pic 7]

Como mencionado anteriormente, a alavancagem total é representada pela relação entre GAO e GAF, assim, ainda que a empresa apresente alavancagem operacional, a mesma não apresenta alavancagem financeira, fazendo com que o resultado do GAT nos cenários 1 e 2 sejam 0,62 e 0,76, respectivamente, ou seja, em nenhum dos cenários possíveis a empresa conseguirá obter a alavancagem total.

Com base em todos os cálculos realizados, o grupo pode perceber que o cenário 1 é caracterizado como o mais viável para o projeto de investimentos da empresa, uma vez que, o seu custo de capital é menor quando comparado ao cenário 2, apresenta uma alavancagem financeira maior, além de apresentar um valor unitário por ação maior do que na outra opção.