Introdução ao Sistema Financeiro

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- MERCADO MONETÁRIO

Mercado onde são realizadas operações de compra e venda de “papeis” de curto e curtíssimos prazos, com o objetivo de controlar a liquidez da economia de forma rápida; e, controlar as taxas de juros básicas pretendidas pelas autoridades responsáveis pela política econômica.

Neste mercado são negociados principalmente títulos públicos federais emitidos pelo Tesouro Nacional e títulos públicos emitidos por Estados e Municípios.

Estes “papeis” ou ativos se caracterizam pela forma de circulação: são títulos escriturais negociados mediante um termo de transferência anotadas em sistemas de registro eletrônicos; são papeis com bom grau de liquidez e prazos reduzidos de resgate (28, 35 dias; 3 meses, ou definidos no momento da transação).

A VENDA DE TÍTULO PÚBLICOS PODE SER REALIZADAS DE 3 FORMAS:

Oferta pública com realização de leilões (mercado primário) Ver comentário para confirmar Leilão formal– autoridade monetária divulga no mercado as condições dos negócios (tipo, quantidade, prazos, etc.) Leilão informal – BACEN intervir no mercado, junto com instituições credenciadas a operar no mercado aberto (os dealers), comprando e vendendo.

Oferta pública sem realização de leilões (mercado primário) – venda direta pelo Tesouro aos dealers.

Venda títulos no mercado secundário – a instituição financeira que comprou o título renegocia esses ativos no mercado secundário, com o compromisso de recomprá-lo. a instituição financeira que comprou o título renegocia esses ativos no mercado secundário, com o compromisso de recomprá-lo.

Mercado Secundário é o mercado onde o investidor adquire o título de outro investidor, ao invés de adquirir diretamente do emissor. Os títulos públicos são negociados no mercado brasileiro com base em taxas, diferentemente do observado no mercado internacional, no qual as negociações são efetivadas com base em preços. Atualmente, existem no Brasil duas principais plataformas eletrônicas de negociação de títulos públicos: o Sisbex, administrada pelo Banco Central, e o CetipNet, administrada pela Cetip. Apesar disso, grande parte da negociação de títulos públicos é realizada em mercado de balcão, via telefone. Não existe atualmente um ambiente que centralize as negociações e a precificação de todas as propostas de compra e venda de títulos públicos.

Importante destacar que a existência de um mercado secundário de títulos líquido e transparente proporciona maior visibilidade às taxas negociadas e garante diferenças mais justas entre os preços de compra e venda. A redução da assimetria de informação aliada à maior justiça na precificação de um ativo aumenta a eficiência do mercado, na medida em que reduz os custos de negociação e melhora o gerenciamento dos ativos transacionados, beneficiando o emissor, que passa a contar com menores custos de financiamento.

O principal objetivo da venda de título públicos é financiar o orçamento público, ou seja, permitir a execução da política fiscal do Governo, antecipando receitas orçamentárias ou financiando déficits fiscais

- MERCADO DE CÂMBIO

É o segmento financeiro em que ocorre operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis, ou seja, em que se verificam conversões de moeda nacional em estrangeira e vice-versa. As transações de compra (demanda) e venda (oferta) de moedas estrangeiras (divisas) no mercado cambial são processadas por corretores ou operadores de câmbio, que são especialistas vinculados às instituições financeiras.

DEMANDA DE RESERVAS: importadores, investidores internacionais, devedores que precisam amortizar suas obrigações com credores internacionais, multinacionais que precisam remeter capitais e dividendos, turistas, etc.

OFERTA DE RESERVAS: exportadores, turistas, investidores internacionais, etc.

No Brasil, a taxa de câmbio nominal é definida como o preço de uma unidade de moeda estrangeira em termos da moeda doméstica (real).

Câmbio Comercial: É aquele utilizado para balizar as grandes movimentações de importação e exportação das empresas brasileiras. É também a cotação considerada nas ações do governo no exterior, como empréstimos (registrados no BC) de brasileiros residentes em outros países. É tradicionalmente a taxa mais baixa.

A Taxa de Câmbio Comercial é negociada entre bancos e companhias a fim de fechar posições sobre comércio exterior e remessas de capitais. No mercado de câmbio flutuante, a cotação do dólar comercial é definida pelo mercado, mas o BC brasileiro impõe certo controle com a compra ou venda de moeda para manipular o movimento cambial de acordo com os objetivos do Governo.

Câmbio Turismo: aquele que os agentes precisam comprar quando vão ao exterior. Todo tipo de gastos – desde passagens aéreas, compras em lojas fora do País, até depósito de créditos em cartões na moeda norte-americana – é convertido pela taxa de turismo.

O Câmbio Turismo é, em geral, mais caro do que o comercial porque a compra e venda é feita com dinheiro, o que acarreta em maiores custo para as casas de câmbio com manutenção, transporte e seguro para caso de roubo. Isto eleva o preço da moeda para compensar estes gastos. As transações com câmbio comercial são apenas em contratos de forma eletrônica.

- MERCADO DE CAPITAIS

É um conjunto de instituições que negociam (compram e vendem) com Valores Mobiliários (ações, debêntures, bônus de subscrição, contratos futuros, de opções e outros derivativos, etc.) Tem o propósito de viabilizar o processo de capitalização das empresas e proporcionar liquidez aos ativos emitidos por elas. O surgimento do MC ocorreu quando o mercado de crédito deixou de atender às necessidades financeiras das atividades produtivas.

O mercado de capitais é composto por: sociedades corretoras, sociedades distribuidoras, bolsa de valores, e outras instituições financeiras autorizadas. A bolsa de valores centraliza as operações de negociação dos principais ativos mobiliários do mercado de capitais

Corretoras – atuam promovendo a aproximação entre compradores e vendedores por meio de leilões na BV e administrando carteiras de investimentos subscrição, etc.

Bolsa de Valores associações civis, sem fins lucrativos. Seu patrimônio é formado