TEORIA DA FIRMA: COMPORTAMENTO DOS ADMINISTRADORES, CUSTOS DE AGÊNCIA E ESTRUTURA DE PROPRIEDADE

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Para foi necessário apresentar os conceitos e detalhar sobre os seguintes assuntos: os direitos de propriedade; Custos de agência; realizar alguns comentários gerais sobre a definição da firma, os custos de agência do acionista externo numa visão geral; uma simples análise formal das fontes dos custos de agência do acionista externo e de quem arca com elas apresentando os pressupostos permanentes; pressupostos temporários e sua definição; determinação da escala ótima da firma; o papel das atividades de monitoramento ou concessão de garantias contratuais na redução dos custos de agência; o ótimo de Pareto e custos de agência em empresas operadas por um administrador; fatores que afetam a extensão da divergência da maximização ideal e seu monopólio; concorrência e comportamento dos administradores; algumas questões não respondidas referentes à existência da forma corporativa; Algumas explicações alternativas da estrutura de propriedade da firma; os custos de agência do capital de terceiros; os efeitos sobre o incentivo associados ao capital de terceiros; o papel dos custos de monitoramento e de concessão de garantias contratuais; custos de reorganização e falência dentre outras matérias relacionadas para assim chegar a uma conclusão.

Logo conclui-se no artigo que as companhias de capital aberto é um impressionante invento da sociedade. Incontáveis de pessoas confiam voluntariamente seus recursos pessoais acumulando bilhões de dólares, francos, pesos, etc., aos cuidados de gestores embasados em um complicado conjunto de cláusulas contratuais que descrevem os direitos das partes interessadas. O desenvolvimento da aplicação da forma corporativa como aumento do valor de mercado de empresas consistentes indica que, até o momento, credores e investidores uma visão geral não tem se decepcionado com os resultados obtidos. O nível de custos de agência é tão real quanto qualquer outro custo e depende, dentre outras coisas, de normatizações e direito convencional e da criatividade humana para elaborar contratos. Tanto a legislação quanto a sofisticação de contratos são fatores relevantes para que as pessoas tornem mínimo os custos de agência. Logo existem várias formas organizacionais, além de possibilidades de idealizar novas formas. Independente das dificuldades, a corporação tem passado até o momento no teste imposto pelo mercado contra possíveis alternativas.