Paper Engenharia Econômica e Finanças

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O objetivo principal da análise de investimento é avaliar e escolher entre várias alternativas a mais atrativa, lucrativa e rentável, usando métodos quantitativos.

De maneira geral, o que mais preocupa na Engenharia Econômica é o fornecimentos e suporte de informações e análises para que seja tomada certas decisões.

3 MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTO

Os métodos de avaliação de projetos de investimentos consistem principalmente no uso de cálculos específicos, direcionados ao tempo de retorno esperado de um investimento. Com base em um orçamento, o investidor tem possibilidade de saber se vale ou não a pena fazer certa aplicação. Com isso, sabendo o valor aplicado e previsão das receitas de vendas, é possível identificar quanto tempo ele leva para que esse investimento se pague com suas próprias atividades.

Para Bodie, Kane e Marcus (2000, p.141) apud Knuth, 2010, p.126, quando determinados os objetivos e suas limitações, deve-se formular uma política de investimento para auxiliar o investidor. Essa política deve lhe ajudar a saber seu perfil de risco e retorno apropriado, assim como suas necessidades futuras.

Isto lhe faz pensar que cada empreendedor deverá se informar muito bem e conhecer seu mercado de atuação, políticas tributárias, mercados concorrentes, entre outros vários, que poderão os prejudicar e afetar a avaliação de investimentos.

Alguns métodos de avaliação atualmente existentes mais difundidas e utilizadas são denominados da seguinte maneira: Método Payback Simples (PBS), Payback Descontado (PBD), Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR). Segue duas delas em comparac

3.1 Análise através do Valor Presente Líquido (VPL)

Este método faz uma comparação de todas as entradas e saídas de dinheiros na data em que se inicia o projeto, devendo-se descontar todos os valores de entradas futuras do fluxo de caixa a uma taxa de juros que pague o custo do capital investido.

Para Zanata (2012), a análise do Valor Presente Líquido, ou NPV (Net Present Value) na expressão em inglês, trata-se de uma técnica onde saldos de caixa futuros de certo empreendimento são descontados a valor presente, tendo em consideração uma determinada taxa de juros. Resumindo, o cálculo do Valor Presente Líquido traz ao valor atual os saldos de caixas projetados.

Segundo Warren, Reeve e Fess:

O método do valor presente líquido (VPL) analisa as propostas de investimento de capital comparando o investimento de caixa inicial e o valor presente de fluxos de caixas líquidos. [...] A taxa de juros (retorno) utilizada nas análises de valor presente líquido é estabelecida pela gerência. Essa taxa em geral baseia-se em fatores como natureza do negócio, objetivo do investimento, custo dos fundos de garantia para o investimento e taxa de retorno mínimo desejável. (REEVE e FESS, p.356) apud ZANATA, 2012.

Conforme Zanata (2012) diz, o resultado do cálculo do valor presente líquido se interpreta da seguinte maneira:

Quando o VPL for menor que zero, o investimento é inviável, isso porque os resultados de caixas futuros não serão suficientes para remunerar e recuperar todo o capital investido, ficando com rendimento negativo no caso, ocasionando em perdas de recursos. Se igual a zero, é indiferente, ou seja não será capaz de remunerar o investimento, mas também não ocorrerá perda do capital investido.

Por outro lado, quando o valor presente líquido for maior que zero, isso quer dizer que o investimento é viável, ou seja, será capaz de garantir e remunerar o capital investido.

Assim:

VPL

VPL= 0, indiferente

VPL> 0, viável

A fórmula para o cálculo do valor presente líquido é:

VPL = ∑ FCt / (1 + k)t

Onde:

VPL – Valor Presente Líquido.

FC t – Fluxo de caixa para o período t.

K – Taxa de corte ou retorno mínimo exigido.

Exemplo:

Tem-se um projeto de cinco anos que é necessário ter um investimento inicial de 45.000,00 reais, por isso o valor em negativo, pois mostra uma saída de caixa e os outros valores todos positivos considerando que o projeto apresente um fluxo de caixa convencional, no primeiro ano o projeto apresenta um fluxo de caixa de 15.000,00 reais, só que como já foi dito o valor daqui a um ano representa os quinze mil reais, mas é preciso saber quanto esse dinheiro vale hoje, por isso a outra coluna mostra o fluxo de caixa descontado. Hoje esses quinze mil reais descontados a uma taxa de 5 % que representa a TMA, isso significa que os 15 mil reais que eu teria daqui a um ano representam “hoje” R$14.285,71, por isso é necessário descontar todas as entradas de caixa e o resultado da soma dos fluxos de caixa descontados mais o valor do desembolso inicial mostra o VPL do projeto, no exemplo é de 114,53 reais, ou seja, o projeto é viável, pois está gerando riqueza para os proprietários da empresa.

Tabela 1 - Exemplo de como é feito para calcular o VPL.

Período

Fluxo

FCX Descontado

0

(R$45.000,00)

(R$45.000,00)

1

R$15.000,00

R$14.285,71

2

R$10.000,00

R$9.070,29

3

R$8.000,00

R$6.910,70

4

R$9.000,00

R$7.404,32

5

R$9.500,00

R$7.443,49

VPL