Público Alvo e Horizonte de Investimento

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Toda a história do ouro, seu valor intrínseco, estabilidade e segurança, em um momento de euforia e crise trazem as companhias maior valor agregado, por isso a nossa escolha de ativo.

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Carteira

A carteira desse cliente terá uma gestão ativa com ativos alocados em um percentual maior em renda variável e dólar.

Inicialmente a alocação será 40% em renda fixa (LTN atrelada a taxa de juros visa garantir lucro ao investidor) e o restante em as ações selecionadas (de mineradoras potenciais para o atual momento de incerteza política nos EUA) e a proteção com o dólar.

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Alocação estratégica e seus respectivos pesos

Os ativos selecionados foram dólar para compra de ações de mineradoras de ouro na NYSE e renda fixa (título público). A carteira de ações é composta por ações das empresas Barrick Gold (ABX), Goldcorp (GG), Newmont (NEM) e como opção de investimento em renda fixa, o título público LTN-2021.

Teremos uma alocação estratégica de 40% em LTN, no caso deste portfólio será LTN-2021. Este título de renda fixa é previamente fixado a taxa de juros com apenas um pagamento de cupom adicionado ao valor de face no vencimento. Na atual situação econômica e política do Brasil pós impeachment, existe uma grande possibilidade de redução da taxa de juros pelo Banco Central nas próximas reuniões do COPOM.O único risco deste ativo seria a elevação da taxa de juros, mas com a atual situação econômica é pouco provável alguma alteração que supere a taxa atual.Dado que a economia e cíclica, a tendência e de melhora. Para isso, o governo tende a reduzir a taxa de juros no CP para incentivar o consumo visando aquecer a economia.

Com base no perfil do nosso cliente, adotamos uma estratégia em que ele poderá obter ótimos ganhos, para isto alocamos os recursos em empresas já consolidadas no mercado, que apresentaram ganhos positivos nos últimos anos e ao mesmo tempo possuem espaço para crescimento em seus respectivos mercados. A alocação de recursos em dólar destina-se a compra das ações na bolsa de Nova York e visa proteção da carteira em face de possíveis desvalorizações do real em relação ao dólar e consequentemente do dólar frente ao mercado.

Como informado anteriormente, em um primeiro momento serão alocados recursos em renda fixa, devido a garantia de lucro ao investidor caso ocorram alterações na curva de juros de forma que prejudiqueseu rendimento, como por exemplo uma baixa na taxa.

- Descrição da seleção e pesos

Os ativos foram selecionados com base nos históricos de seus retornos, seus indicadores e por uma análise microeconômica de cada mineradora. O cuidado maior na seleção foi focando no setor de mineração e analisando cada uma das três empresas e suas evoluções históricas.

Desta forma, a composição da carteira é formada com a seguinte distribuição:

Tabela 4: Composição Portfólio

Ativo

Quantidade Percentual

DÓLAR

30%

ABX

10%

GG

10%

NEM

10%

LTN 2021

40%

Fonte: Elaborado pelos autores

A escolha da ação da Newmont (NEM) foi fundamentada na evolução dos seus indicadores financeiros em dados históricos, principalmente no curto prazo. Comparando os números do terceiro trimestre de 2015 aos números de 2016 é possível verificar uma melhora de 30% no EBITDA ajustado, fluxo de caixa com mais de 50% de aumento e 192% a mais nos lucros por ação ($0,13 no 3T15 e $0,38 no 3T16). Além disso, a Newmont focou na redução de seus custos operacionais que influenciam diretamente essa sua evolução positiva em 2016.

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Fonte: Newmont Earnings Presentation (website)

BarrickGold Corporation (ABX) seguiu a importante estratégia de redução de custosoperacionais, assimcomo a Newmont. Recentemente Moody’s e S&P melhoraram a perspectiva de ratings de crédito para a Barrick, o que traz uma boa perspectiva de ganho para os próximos anos e confiança ao investidor. Em 2016 o foco também foi em aumentar sua capacidade produtiva, da faixa original de 5,00-5,50 milhões de onças para 5,25-5,55 milhões de onças.A Barrick registrou lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 175 milhões (US$ 0,15 por ação) e lucro líquido ajustado de US $ 278 milhões (US $ 0,24 por ação) no terceiro trimestre.

Goldcorp uma das principais produtoras de ouro, focada em práticas de mineração de baixo custo em todas as Américas, compõe o portfólio com ativos de longo prazo de alta qualidade oferecendo valor de longo prazo. Assim como as outras empresas, mostrou uma diminuição dos gatos totais das operações (capex e opex) perante ao mesmo trimestre do ano anterior. Da mesma forma, apresentou um crescimento dos ganhos por ações, saindo do negativo. Além disso, a empresa tem aumentado a qualidade de suas reservas, o que demonstra maior produção para os próximos anos a menores custos.

Outro fator importante para observar é como as empresas estão perante ao target informado no início do ano. A facilidade com que as empresas têm em cumprir as estimativas atraem investidores. No caso das mineradoras selecionadas, são empresas consistentes no mercado e dominadoras do assunto. Quando se trata de tecnologia e inovação, são as pioneiras em desenvolver métodos de lavra e beneficiamento a custos inferiores. Juntamente ao fator tecnologia, vem a garantia de segurança ao trabalhador e ao meio ambiente. Tais fatores podem elevar ou diminuir a rentabilidade da empresa e consequentemente o retorno ao investidor.

O dólar funcionará para este investidor como uma proteção (hedge). Além disso, nos últimos dois anos o dólar valorizou em 78% oferecendo ao investidor além de uma proteção um rendimento viável para a operação.

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