Planejamento estratégico financeiro

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- A análise do cenário interno e externo;

- Os objetivos para cada uma das áreas envolvidas;

- O estabelecimento das estratégias para alcançar as metas desejadas.

Dentro do plano estratégico, o planejamento financeiro tem uma função vital no que diz respeito à sobrevivência e crescimento da empresa para que ela se mantenha ativa no mercado.

Com o controle do caixa, será possível antever se haverá liquidez para saldar os compromissos e gastos necessários ao andamento do negócio, como:

- Folha de pagamento;

- Impostos;

- Giro de estoque;

- Despesas operacionais;

- Manutenção e aquisição de equipamentos etc.

- TÉCNICAS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: VPL E TIR

ANÁLISE SOBRE VPL E TIR

As técnicas de Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR) são os principais métodos de avaliação de alternativas utilizados para determinar a viabilidade de um empreendimento ou aquisição de ativos tangíveis e intangíveis.

A metodologia utilizada pautou-se em decisões de longo prazo, considerando o critério do fluxo de caixa descontado.

O VPL expressa o resultado econômico atualizado (riqueza), por essa técnica se estabelece um critério de decisão de investimento, portanto, se for maior que zero indica que o projeto cria valor econômico, aumentando a riqueza dos acionistas, se negativo destrói valor da empresa e igual a zero, remunera somente o custo de oportunidade, sem aumentar nem destruir a riqueza dos acionistas.

A TIR está intimamente relacionada ao VPL e o seu cálculo consiste em determinar uma taxa única de retorno que resuma os méritos de um projeto, esta, depende unicamente dos fluxos de caixa, por isso interna é a taxa de retorno que define o VPL igual à zero.

CONCEITO DE VPL E TIR

O cálculo do Valor Presente Líquido – VPL, leva em conta o valor do dinheiro no tempo. Portanto, todas as entradas e saídas de caixa são tratadas no tempo presente. O VPL de um investimento é igual ao valor presente do fluxo de caixa líquido do projeto em análise, descontado pelo custo médio ponderado de capital.

A expressão de cálculo do VPL é: VPL=∑ FCt (1 K)t [I0 ∑ It (1 K)t n t=1 ] n t=1 (2)

Onde: FCt=fluxo (benefício de caixa) de cada período; K=taxa de desconto do projeto, representa a rentabilidade mínima requerida; I0=investimento processado no momento zero (inicial); It=prazo do investimento previsto em cada período subsequente.

A Taxa Interna de Retorno – TIR é a taxa “i” que se iguala as entradas de caixa ao valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras, é a taxa que iguala o VPL de um projeto a zero.

Um aspecto que deve ser considerado é que a utilização exclusiva da TIR como ferramenta de análise pode levar ao equívoco de se aceitar projetos que não remuneram adequadamente o capital investido, por isso deve ser uma ferramenta complementar à análise.

A TIR pode ser representada pela expressão a seguir, sendo apresentada normalmente em valores percentuais: TIR 0=∑ FCt (1 r)t I0 ou n t=1 ∑ FCt (1 r)t =I0 n t=1 (3) Onde: FCt=valor presente das entradas de caixa (em cada período); I0=investimento inicial; r=taxa de desconto do projeto (custo de capital); t=tempo de desconto de cada entrada de caixa; n=tempo de desconto do último fluxo de caixa.

COMO UTILIZAR AS TÉCNICAS VPL E TIR

O Valor Presente Líquido (VPL) embora seja um método simples, é preciso certa dose de raciocínio para entender a sua real utilidade e interpretar corretamente seu resultado.

Afinal, a aplicabilidade dessa técnica pode impactar diretamente no planejamento financeiro de uma empresa ou de uma pessoa.

Não se pode simplesmente trabalhar (somando ou subtraindo) valores futuros em um projeto de investimento, pois, esse tipo de cálculo desconsidera o valor do dinheiro no tempo em que o obtemos. Ora, o dinheiro que recebemos no futuro não vale o mesmo que o montante obtido no presente.

Este é o motivo da existência dos juros, que corrigem os valores à medida que o tempo passa.

No caso do cálculo do Valor Presente Líquido (VPL), temos o que é chamado de “Taxa Mínima de Atratividade”, ou TMA.

Esse é o fator que ajuda os métodos de análise de investimentos como o VPL a representar o retorno mínimo que um projeto precisa obter.

Avaliação de projetos de investimentos comumente envolve um conjunto de técnicas que buscam determinar sua viabilidade econômica e financeira, considerando uma determinada Taxa Mínima de Atratividade.

O Valor Presente Líquido é a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na análise de investimentos, sendo definido como o somatório do valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa, ou seja, esse método desconta os fluxos de caixa do projeto que está sendo avaliado a uma determinada taxa. Essa taxa, usualmente chamada de taxa de desconto, é o retorno mínimo que deve ser esperado para que o projeto seja aceito.

Então temos que analisar se o fluxo de caixa do projeto, após ser descontado ao valor da taxa de desconto, for maior ou igual à zero significa que executar o projeto é viável, pois, este remunera o capital investido a uma taxa igual ou maior que a taxa mínima de retorno. No entanto, quando o VPL for menor do que zero, rejeita-se o projeto.

A Taxa Interna de Retorno (TIR) é definida como a taxa de desconto que iguala o valor atual líquido dos fluxos de caixa de um projeto a zero, ou seja, a TIR é a taxa de desconto que anula o VPL.

Para fins de decisão, devemos nos atentar aos projetos que tiverem a TIR maior ou igual à taxa mínima de retorno, pois, estes são os que devem ser executados.

Porém, os projetos que tiverem a TIR menor que a taxa mínima de retorno devem ser rejeitados.

Tomemos a seguinte situação como exemplo:

Um projeto com um ano de

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