Contabilidade financeira
Por: Lidieisa • 30/11/2017 • 4.958 Palavras (20 Páginas) • 474 Visualizações
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por isso. Alguns exemplos de
relações contratuais entre principal e agente são descritos a seguir:
Acionistas e gerentes: estes aumentam a riqueza dos acionistas;
Clientes e gerentes: estes asseguram a entrega dos produtos aos clientes dentro das condições
especificadas;
Acionistas e auditores externos: estes validam as demonstrações contábeis e dão seus pareceres
aos acionistas, afirmando a veracidade (ou não) das informações contábeis.
Da relação contratual entre principal e agente surgem os problemas de agência. Segundo Byrd, Parrino e
Pritsch (1998, p. 15) esses problemas são classificados em quatro tipos caracterizados da seguinte
maneira:
Esforço: os gerentes podem se esforçar menos do que os acionistas gostariam;
Horizonte: os gerentes e os acionais possuem horizonte de tempo para o alcance de objetivos
(principalmente quando os gerentes estão próximos de sua aposentadoria);
Diferentes preferências de risco: os gerentes tendem a ter maior aversão ao risco do que os
acionistas;
Utilização de ativos: os gerentes podem fazer uso abusivo dos ativos da empresa cedidos como
incentivos pelos acionistas.
Em relação ao terceiro tipo de problema de agency, a opinião desses autores é baseada na pesquisa de
Jensen e Murphy (1990), a qual conclui que um aumento de US$ 1.000 no valor de uma firma aumenta a
média da remuneração dos CEOs (chief executive officers) em apenas US$ 3,25. Desse modo, segundo
Byrd, Parrino e Pritsch (1998, p. 17): “the resulto of this aspecto f a manager’s situation is that managers,
like bondlonders, Who can lose much when a firm becomes distressed but benefit relatively little on the
upside, tend to prefer less risk than stockholders”.
Em função desses problemas de agenciamento, surgem os custos de agenciamento, ou seja, custos
incorridos pelo principal para reduzir esses problemas. Segundo Jensen e Meckling (2004, p. 5 -6), tais
custos podem ser classificados em:
Despesas de monitoramento pelo principal (monitoring expenditures): são gastos com o
objetivo de evitar o comportamento oportunista do Agente, como por exemplo, estruturação de
sistemas de informação, controles e auditoria;
Despesas de comprometimento (bonding expenditures): que, segundo Gitman (1997, p.20),
quando explica Jensen e Meckling, – “destinam-se a criar proteção contra danos causados por
atos desonestos dos administradores. Geralmente, os proprietários firmam um contrato com uma
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empresa, que se responsabiliza por reembolsá-los, até um determinado valor, se atitudes
desonestas por parte dos administradores resultarem em perdas para a empresa”.
Perdas residuais (residual losses): segundo Gitman (1997, p. 20-21), tais perdas – “originam-se
das dificuldades que as grandes organizações geralmente têm em responder a novas
oportunidades. A necessária estrutura organizacional da empresa, sistema hierarquizado de
decisões e mecanismos de controle podem levar à perda de oportunidades lucrativas, devido à
inabilidade da administração para aproveitá-las rapidamente”.
A interação entre principal e agente é visualizada na Figura abaixo:
Figura 1: Relação principal x agente
Para a redução dos custos de agenciamento, Byrd, Parrino e Pritsch (1998, p. 16) propõem os
seguintes mecanismos, sintetizados no Quadro 1 abaixo:
CONTRATO
Problemas de
Agency
PRINCIPAL
Custos de
Agenciamento
AGENTE
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Mecanismos para a redução dos custos de agência
Mechanism Conclusions
Stock
ownership
Managerial ownership of a firm’s helps align the interests of managers with
those of stockholders by increasing the costs to managers of shirking or excessive
asset use. It also helps attenuate the horizon problem if share prices quickly adjust
to reflect changes in corporate value. Large stock the ownership by managers can
create problems, howerer, if managers use control to block beneficial takeovers
or to dominate the selection of directors.
Compensation
Periodic performance reviews and incentive compensation in the form of
accounting-based bonuses, stock option gransts, stock managers toward those of
appreciation rights, or restricted stock can alleviate
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