A ADMINISTRAÇÃO ORÇAMENTARIA

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- Regras e critérios gerais para o calculo de variação cambial

A despesa ou receita de variação cambial é calculada sobre os empréstimos em moeda estrangeira e outros ativos e passivos indexados em moeda estrangeira, tais como importação a pagar e saques de importação. Neste exemplo, considerou-se o dólar norte-americano (US$) como a moeda estrangeira.

Foram projetadas as seguintes taxas de câmbio, válidas para todo mês:

Mês Taxa de câmbio

Dezembro-X0 2,0000

Janeiro-X1 2,0164

Fevereiro-X1 2,0329

Março-X1 2,0496

Abril-X1 2,0664

Maio-X1 2,0833

Junho-X1 2,1000

- Estratégias financeiras

As estratégias financeiras devem ser flexíveis, pois o mercado financeiro é bastante dinâmico. Para que sejam eficazes, devem ser estabelecidas mediante a visão geral da possível (e provável) situação econômico-financeira do período orçamentário.

- Estratégia de financiamento

A eficiência da estratégia de financiamento exige que se observe o comportamento da necessidade de caixa de todo período orçamentário, considerando diversos fatores, como as possíveis condições dos mercados financeiros brasileiros e internacionais e a capacidade de obtenção de financiamento da empresa.

São estabelecidas as seguintes estratégias de financiamento:

- Empréstimos em moeda estrangeira

80% do valor amortizado do empréstimo externo serão renovados pelo prazo de três meses.

- Empréstimos em moeda local

Toda a necessidade de caixa será coberta com empréstimo em moeda local com prazo de dois meses.

- Estratégia de aplicação financeira e saldo mínimo de caixa

O saldo de caixa será em moeda local, com exceção do saldo mínimo de segurança, no valor de R$ 5.000. O valor aplicado será resgatado integralmente no mês subsequente, juntamente com o juro do período.

O saldo inicial previsto de aplicação financeira é R$ 38.000. prevê-se que será aplicado no dia 31-12-X0, com resgate no dia 31-1-X1.

- Orçamento de caixa

O administrador financeiro inicia a elaboração, ou melhor, completa o orçamento de caixa, com as atividades sob sua responsabilidade. O orçamento de caixa deve ser elaborado mês a mês, pois o fluxo de caixa e o resultado final de um mês influente no fluxo de caixa e no resultado dos meses seguintes.

- Estratégia de aplicação financeira e saldo mínimo de caixa

Suponha-se que seja apresentado ao administrador financeiro um orçamento de caixa antes das despesas financeiras liquidas relativo ao primeiro semestre de 20X1, conforme o quadro 18.1. Esse orçamento (incompleto) mostra que se espera uma geração de caixa antes das despesas financeiras líquidas, no valor de R$ 67.136, no semestre.

- Cálculos de juros sobre os empréstimos em moeda local

Os juros dos empréstimos em moeda local são atualizados com jurus composto sobre o montante intermediário calculado até o mês anterior (ou sobre o valor original, se captado durante o mês corrente).

Os jurus poderiam ser calculados diretamente com a equação 18.1, sempre sobre o montante anterior (ou saúdo atualizado), mas será utilizada a equação 18.2 para facilitar a apuração de jurus mensais.

J = P [(1+i) n/360-1]

Onde:

J = juro; (Equação 18.1)

P = principal ou valor original (ou montante anterior, conforme o caso);

i = taxa de jurus expressa em ano de 360 dias;

n = número de dias decorridos dentro do mês.

M = P (1+i) n/360

Onde: (Equação 18.2)

M = montante;

P = principal ou valor original;

n= número de dias decorridos desde a data da captação até a data da atualização.

Para apurar os juros a paga, por meio da equação 18.2, calcula-se os jurus incorridos (pro rata die), mês a mês, até o vencimento, com base nas condições de cada empréstimo.

- Orçamento de despesas financeiras

No nosso exemplo, existem somente os jurus (Ativos e Passivos) e a variação cambial. Os empréstimos e aplicações financeiras geram despesas e receita financeiras, respectivamente. As operações financeiras indexadas em moeda estrangeira, juntamente com outras operações não financiadas indexadas em moeda estrangeira, geram despesas ou receitas de variação cambial.

- Despesas e Variação Cambial

Despesa ou receita de variação cambial, da mesma forma que juros, podem causar forte impacto sobre os resultados econômicos e financeiros da empresa. Prever a despesa ou receita de variação cambial tornou-se uma das tarefas mais difíceis na fase de elaboração do orçamento, após a adoção do regime de câmbio flutuante no Brasil.

- Saldos de operações não financeiras em moeda estrangeira

Apesar de não ser de responsabilidade direta do administrador financeiro, é necessário conhecer as premissas utilizadas em operações de venda e compra que envolve moeda estrangeira, para poder calcular a despesa ou receita de variação cambial.

- Venda no mercado externo

Prazo de venda: 1 mês

Valor mensal de venda: US$ 5.000

Saldo inicial: US$ 4.000 (Vencimento em Janeiro-X1)

- Compra